레버리지 ETF 장기투자 가능한 이유 분석(+ 반박 예시)

레버리지 ETF 장기투자가 가능한가?

 

결론부터 말하자면 레버리지 ETF 장기투자가 유효하다고 본다. 나는 유효하다고 단정을 지었지만 장기투자가 불가능하다는 글이 많은 편이다. 레버리지 ETF 장기투자에 부정적인 의견이 계속 글이 써지고 있는 이유는 무엇일까? 또 그럼에도 불구하고 왜 자꾸 사람들이 레버리지 ETF 장기투자를 하려고 알아볼까? 다양한 이유가 있겠지만 내가 결론지은 하나의 이유는

'레버리지 ETF를 장기투자하면 안 된다는 많은 자료와 증거들에도 불구하고 실 그래프가 우상향 한다.'

는 것이다.

 

 

많은 글들이 비슷한 방식으로 레버리지 ETF는 장기투자를 하면 안 된다고 설명하지만 떡하니 보이는 우상향 그래프 앞에서는 그냥 투자가 하고 싶어 진다. 앞으로도 우상향 할 것 같고 그 많은 분석글들이 납득이 되지 않는다. 나도 계속해서 그러한 생각을 가졌었고 나름의 방식대로 이해하고 풀어나가기 위해 노력했다. 이제 레버리지 ETF를 장기 투자 가능하다는 편에 서서 반대 자료 및 분석에 대한 반박을 하고자 한다. 

 

 

 

 

 

퀀트 투자책, 할 수 있다! 퀀트투자 - 출처: YES24

 

 나는 투자 공부 초기에 주식퀀트(Quant, 계량) 투자를 먼저 접하게 되었다. (퀀트 투자에 관해서는 추후에 기회가 될 때 언급하려고 한다) 그 영향 때문에 그래프나 과거 데이터에 보이는 것이 주식 이론, 분석보다는 우선이라고 생각한다. 그래서 모두가 설명하는 '레버리지 ETF 투자 불가능 이론'은 왜 그래프가 보여주는 것과 다른가에 대해 찾아보게 되었다. 

 

(1) 10% 오르고 10% 내리면 자산이 줄어든다?

 

	변동률	변동금액	총자산
0일차	0%	0원	100만원
1일차	10%	+10만원	110만원
2일차	-10%	-11만원	99만원

 가장 많이 언급되는 레버리지 ETF 투자 불가능 의견은 레버리지 변동성의 위험이다. 10% 오르고 10% 내리는 경우에 자산이 줄어든다는 것이다. 여기에는 두 가지 반박을 할 수 있겠다.

 

 

 첫 번째, 간단히 말하자면 10% 오르는 것과 10% 내리는 것의 크기 자체가 다르다. 쉬운 예시를 들어보자. 100만 원이 있을 때 50% 내리면 잃은 자산은 50만 원, 총자산은 50만 원이 된다. 여기서 다시 처음 자산인 100만 원으로 돌아가기 위해 50만 원을 벌기 위해선 100% 상승을 해야 한다.

	변동률	변동금액	총자산
0일차	0%	0원	100만원
1일차	-50%	-50만원	50만원
2일차	+100%	+50만원	100만원

무언가 이상하다고 생각하는가? 같은 50만 원에도 오르거나 내려가는 %가 다르다니...

 간혹 100만 원에서 50만 원으로 내려갔다가 다시 100만 원이 되기 위해서는 50% 하락 후 100% 상승을 해야 하니 돈을 한번 잃게 되면 회복하기가 어렵다고 설명을 하는 경우가 있다. 나는 이것을 순서가 뒤바뀐 엉뚱한 결론이라고 생각한다. -50%와 +100%는 지속적인 투자관점에서 동일한 크기이다. 50% 하락은 100% 상승에 대비되는 것이 맞다. 더 이해하기 쉽게 말하자면 자산이 1/2로 줄어드는 것이 2배로 늘어나는 것에 대응된다.

또 다른 예시를 든다면 100만 원이 0원이 될때이다. 자산 100만원중 100만원 모두 잃어서 -100%가 될 수 있다. 이에 대응되는 크기는 +100%로 총 자산 200만 원인가? 아니다. -100%에 대응되는 것은 +무한대% 이다.

 

 

 

	변동률	변동금액	총자산
0일차	0%	0원	100만원
1일차	10%	+10만원	110만원
2일차	-9.09%	-10만원	100만원

 따라서 +10%와 -10%는 지속적인 투자 관점에서 동일한 크기가 아니고 실제 +10%에 대응되는 것은 -9.09%이다. 자산이 +10%와 -9.09%를 반복하면 줄어들지 않고 자산이 그대로 유지가 된다. 곧 이것이 동일한 크기이다.
 이제 레버리지 ETF 장기투자가 불가능하다는 이유에 대한 첫 번째 설명을 하였다. 하지만 첫번째 설명은 기존에도 많이 나와있는 설명이고 아시는 분들이 많다고 생각한다. 이 정도에서 마치려고 했다면 글을 시작하지 않았을 것이다. 가끔 레버리지 ETF 장기투자를 하면 안 된다, +10%, -9.09%의 두배인 +20%, -18.18%를 반복하면 자산이 줄어든다.라는 설명도 있는데 지속적인 투자에서 자산 상승, 하락 %에 대한 정확한 이해가 포함된 것이라고 생각한다.

 

하지만 그럼에도 불구하고 간과한 점이 있다. 그 부분에 대한 설명, 두 번째 반박 이유에 대해서 다음 포스팅에서 이야기하겠다.